点点财经直播间海峡 黄金暴跌后暴涨,一切或与流动性息息相关

原创 admin  2020-03-07 14:22 

点点财经直播间海峡 黄金暴跌后暴涨,一切或与流动性息息相关

金价暴降暴升不坚定逾120美元构成的“大坑”,你掉进去了吗?

这两周,黄金演出暴降后暴升行情,价格走势图上也出现了一个“大坑”,不知道你掉进去了没有?

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上星期的黑色星期五如同还记忆犹新,在股市暴降的时分,黄金暴降80美元最低至1562.78美元/盎司,较周一的高位1689.22美元跌近125美元。许多人或许在那一夜第一次尝到了爆仓的味道。

而本周,在周二美联储急迫降息50个基点后,黄金暴升近60美元,周四涨超30美元,周五一度上破1690美元关口,续刷7年新高,但之后的行情也让黄金多头猝不及防。

行情来去匆匆,只给生意员留下了满满的疑问:为什么上星期美股跌,黄金避险特点丢掉,这周美股跌,黄金避险特点没丢呢?

就因为美联储降息了吗?美联储到底为什么急迫降息呢?假设3月18日再次降息,对商场来说意味着什么?

所有这些问题,其实都跟一场被生意员忽视的危机有关——流动性危机。

01流动性衰竭

上星期美股的惨跌其实暴露出一个很严峻的问题:商场的流动性面临干涸。上星期末,金融博客零对冲就警告称,其时标普500指数期货的流动性已经跌至前史低点邻近。因为流动性越低,兜销量越大,商场不坚定性就越剧烈,而剧烈的不坚定会进一步压低流动性,导致更激烈的兜销……如此往复。假设没有央行的干预,任何主要商场参与者几乎都不或许阻止商场的崩溃。

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在金融商场中,流动性危机指的是没有对手盘,即满是买家,或满是卖家。一般来说,二级商场里的生意生意,靠的是整个出资者团体对资产估价的不同看法。即在同一个价位,有人看多,有人看空,因而买入卖出都有,这样就构成了流动性。但是当整个商场都一起看空,你就会发现,大家都在兜销,乃至出现兜销潮,竞争性兜销,此刻商场没有人买入,流动性衰竭,践踏也就来了。

在上星期美股的践踏性暴降中,许多基金和大型机构被逼清算黄金头寸来满意股市追加保证金的要求,也就是说,黄金并没有失掉其避险效果,仅仅在股市践踏中充当了“优质流动资产”和现金来源。

这种情况在2008年雷曼兄弟破产和全球金融危机中也出现过,其时金价一度从大约900美元跌至700美元,但在接下来的几个月里涨超1000美元/盎司,并于2011年创下了前史高位。

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02美联储降息之后流动性怎么样了?

美股暴降凸显的流动性干涸问题让美联储坐不住了——两天后,美联储宣告急迫降息50个基点。所以或许,美联储这次行为并不是为了救疫情,也不是为了救美股,而是要救挨近干涸的流动性。

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但具有讥讽意味的是,鲍威尔此举仅仅让情况更糟糕了,因为流动性进一步缩水,导致商场不坚定都不能用“坐过山车”来描述,已快到飞出过山车的境地了。自美联储降息以来,标普500指数每日波幅都超过了2%。

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也因而,在一次降息如同无效之后,出资者初步押注进一步降息,乃至连亮眼的非农数据也被商场直接无视掉了。

非农数据发布之后,据CME“美联储查询”,现在商场预期美联储3月降息75个基点至0.25-0.50%的概率升至80.4%,降息50个基点的预期仅为19.6%;预期美联储到4月降息100个基点至0.00%-0.25%的概率升至55.1%。

各大投行的根本预期也是,美联储将在3月再降息25个基点,“新债王”冈拉克则估量美联储或许在下次会议上降息50个基点。

且前史经历闪现,美联储的行为往往和商场预期吻合。在美联储举行的84次FOMC会议中,有72次美联储按期按兵不动;有9次美联储如预期加息25个基点;有3次美联储如预期降息25个基点。

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所以美联储继续降息如同是铁板钉钉的事。而除降息之外,美联储还或许经过购买资产的方法添加本身资产负债表,面向商场开释流动性,影响企业出资、居民消费。

但这或许会让美联储最终堕入跟日本相似的“流动性骗局”中。所谓流动性骗局,指的是一种国民经济状况,即不论央行完结什么样的宽松钱银方针,依然无法完结有效的经济回暖的现象。

在金融商场对整个经济的信心都十分失望时,不论怎样开释钱银,出资者都会因为惊惧出资构成的丢掉,而都把开释了的流动性都存在银行里一动不动。

03惊惧继续的话怎么办?

在其时充满不确定性的商场环境中,许多投行分析师也失掉了方向。他们都说不知道发生了什么,只知道商场很惊惧。IC Markets总经理Nick Twidale表明:

“出资者比几周前愈加稳重,不仅是短期稳重,还有长时间观念和生意方案都很稳重。”

而不断跌破警戒线的美债收益率则闪现,许多出资者或许因为不知道出资什么而跑去无脑买国债了,但在现在美国债款水平高企的情况下,建立在国家信誉基础上的美债真的有那么安全吗?

前史经历告诉咱们,在全球经济面临严峻危机时,资金会不断进入避险范畴。而当这种避险行为导致商场流动性耗尽时,那些深藏在“水下”的经济问题就会初步浮上外表,导致部分商场主体(包含政府、金融机构、企业和家庭部分等)因资金链断裂而宣告破产,引爆危机。

而一旦商场环境出现严峻改变、危机四伏的时分,咱们之前常用的生意战略或许会出现问题乃至完全失效,尤其是过分依托技术分析的战略。上星期的“黑色周五之夜”大批生意员巨亏乃至爆仓正好也印证了这一点。

前ING投行副总裁、对冲基金NN² Capital创始人Gary Norden以为,在其时不坚定率极高的商场,单纯依托技术分析做生意或许大错特错。这些目标得出的分析和假定许多都是“事后诸葛亮”,而许多生意员运用的方法或许也是错的。

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